Il debito pubblico nella regione subsahariana: la vera causa dell’incremento non è il debito cinese

L’FMI ha recentemente sostenuto che il debito contratto dalla Cina non è stato il principale contributore all’aumento del debito pubblico nella regione dell’Africa subsahariana negli ultimi 15 anni. Secondo l’FMI, il 60,9% del debito pubblico della regione è ora rappresentato da prestiti interni commerciali con tassi di interesse più alti e scadenze più brevi, mentre i creditori multilaterali detengono il 13,7% del debito.

Questa dichiarazione dell’FMI smentisce le critiche provenienti dall’Occidente secondo cui i prestiti della Cina hanno portato il debito ad un livello insostenibile per numerosi paesi africani. In particolare, gli Stati Uniti accusano la Cina di praticare una “diplomazia dell’indebitamento”, lasciando i paesi intrappolati in prestiti che non possono permettersi.

La Cina ha negato queste accuse, puntando il dito contro le istituzioni finanziarie multilaterali e i creditori commerciali che rappresentano oltre l’80% del debito sovrano dei paesi in via di sviluppo.

L’FMI evita di entrare in dibattiti politici per non ostacolare la sua missione di aiutare i paesi membri a superare i problemi di bilancia dei pagamenti.

Gli Stati Uniti hanno un potere di veto effettivo sull’FMI con il 16,5% del potere di voto del fondo, seguiti dal Giappone con il 6,14%, la Cina con il 6,08% e la Germania con il 5,31%. Tuttavia, c’è stata una spinta da parte dei paesi in via di sviluppo per una riforma dell’FMI e di altre istituzioni multilaterali.

Secondo Mark Bohlund, analista senior per la ricerca di credito presso REDD Intelligence, i problemi di solvibilità di molti paesi a basso reddito sono principalmente dovuti al debito interno, poiché rappresenta la maggior parte dei costi degli interessi per la maggior parte di questi paesi.

D’altro canto, secondo Bohlund, i pagamenti degli interessi verso i creditori esterni commerciali gravano sui conti correnti di molti paesi, mentre i brevi periodi di rimborso dei progetti di infrastrutture finanziati dalla Cina aggravano i problemi finanziari dei paesi a basso reddito.

“C’è una forte preoccupazione che molti paesi non riacquistino l’accesso al mercato quando i tassi negli Stati Uniti scenderanno”, ha detto Bohlund, aggiungendo che molti governi hanno avuto troppo accesso al mercato, “sia interno che esterno, nell’ultimo decennio”.

Secondo il database dei prestiti cinesi all’Africa presso il Global Development Policy Centre della Boston University, la Cina ha stanziato 170 miliardi di dollari tra il 2000 e il 2022.

Tuttavia, l’Africa subsahariana ha assistito a una riduzione degli investimenti e dei prestiti cinesi dal 2017. Secondo l’FMI, i finanziamenti totali ufficiali cinesi a favore dell’Africa subsahariana sono crollati, rappresentando ora circa un ottavo del loro valore massimo, pari all’1,2% del PIL della regione, nel 2016.

Tuttavia, la Cina è stata un attore chiave nelle recenti ristrutturazioni del debito e nei negoziati. Ha anche contribuito all’Iniziativa per la sospensione del servizio del debito, fornendo il 63% delle sospensioni nel 2020 e nel 2021, sebbene detenga solo il 30% dei crediti.

Quattro paesi – Zambia, Etiopia, Ciad e Ghana – hanno richiesto la ristrutturazione del debito nell’ambito del quadro comune del G20. Lo Zambia, che è stato il primo paese a non pagare il proprio debito estero nel 2020 durante l’era del Covid-19, ha ricevuto un allentamento del debito da parte dei creditori bilaterali che hanno accettato di ristrutturare un debito di 6,3 miliardi di dollari, di cui 4,1 miliardi sono dovuti alla Cina.

Aly-Khan Satchu, geoeconomico dell’Africa subsahariana, ha affermato che l’Occidente ha diffuso la storia della “trappola del debito” insieme a una nuova narrazione secondo cui l’economia cinese era sull’orlo del collasso.

“Credo che l’FMI stia affermando l’ovvio e si stia distanziando da questa narrativa errata e radicata da tempo”, ha detto Satchu.

Tuttavia, ha affermato che l’accento sul prestito locale era corretto. L’FMI e la Banca Mondiale hanno promosso la teoria secondo cui il prestito domestico era una soluzione ideale perché avrebbe approfondito i mercati finanziari e di capitale interni e ridotto la dipendenza dai mercati internazionali spesso imprevedibili, ha detto Satchu.

“Abbiamo visto che questo crea un circolo vizioso negativo (in circostanze deteriorate) in cui le istituzioni finanziarie locali sono fortemente colpite, come in Ghana, in qualsiasi operazione di ristrutturazione del debito”, ha detto Satchu.

“Inoltre, per quanto riguarda la scala, non dobbiamo sottovalutare i mercati degli eurobond, che si sono rivelati amici solo quando il tempo è sereno, versando denaro nei paesi quando la vita è facile e non sono disponibili quando il denaro diventa costoso”.

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