Etiopia: le preoccupazioni per il rischio di insolvenza portano a un ulteriore declassamento da parte di Fitch Ratings

Fitch Ratings ha annunciato di aver declassato ulteriormente l’Etiopia, portandola a un livello di rischio estremo a causa delle preoccupazioni legate a un possibile default del Paese. L’agenzia ha ridotto il rating dell’Etiopia da ‘CCC-‘ a ‘CC’, sottolineando che questa decisione riflette la sua prospettiva sul deterioramento della liquidità esterna e sull’aumento dei significativi divari di finanziamento esterno, che aumentano la probabilità di un default da parte del Paese del Corno d’Africa.

Fitch ha evidenziato che, in assenza di una soluzione del debito che riduca l’onere del servizio del debito esterno dell’Etiopia e agevoli il finanziamento esterno, la già delicata liquidità esterna del Paese continuerà a peggiorare. L’agenzia di rating stima che i pagamenti di interessi e capitale esterni sovrani ammontino a 1,0 miliardi di dollari nell’anno fiscale che termina il 7 luglio 2024 (FY24) e a 2,0 miliardi di dollari nell’anno fiscale 2025 (FY25), con un Eurobond da 1 miliardo di dollari in scadenza nel dicembre 2024.

Inoltre, Fitch ha sottolineato che il settore pubblico non sovrano affronta circa 1 miliardo di dollari di obbligazioni di servizio del debito annualmente. Le riserve ufficiali internazionali, secondo Fitch, sono scese a 1,0 miliardi di dollari nell’anno fiscale 2023, equivalenti a meno di un mese di pagamenti esterni correnti.

Tuttavia, Fitch ha dichiarato di aspettarsi che il prossimo coupon dell’Eurobond da 33 milioni di dollari in scadenza a dicembre venga pagato. La firma ha inoltre sottolineato che, nonostante un accordo di pace firmato il 2 novembre dell’anno scorso abbia posto fine alla guerra civile in Etiopia e aperto la strada alle trattative con il Fondo Monetario Internazionale per un programma di finanziamento, la missione del FMI nell’ottobre 2023 ha riferito di progressi nei colloqui sulle riforme ma non ha raggiunto un accordo di principio.

Secondo Fitch, l’Etiopia avrebbe anche avviato trattative con creditori bilaterali, inclusa la Cina, per ottenere un alleggerimento del debito, ma i dettagli non sono disponibili pubblicamente. Tuttavia, un alleggerimento bilaterale della liquidità sarebbe insufficiente per affrontare i significativi divari di finanziamento e migliorare la sostenibilità del debito nel medio termine in assenza di un rinnovato finanziamento da istituzioni finanziarie internazionali.

La prolungata attesa per ottenere finanziamenti dal FMI e da altre istituzioni multilaterali comporterebbe un ulteriore deterioramento della liquidità esterna, ha affermato l’agenzia nel suo rapporto.

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